Weiter so? – Weiter so!

Hamburg, 13.11.2019
Gemeint ist natürlich die Wertentwicklung der Aktien und nicht das politische und gesellschaftliche Geschehen auf der Welt. Im Moment notiert der Markt bei zweistelligen Aktienrenditen für 2019! Was passiert da im Moment? Und: geht die Rally weiter?

Derzeit lohnt sich ein zweiter Blick, denn es scheint auf den ersten Blick nicht viel für Aktien zu sprechen in einer Welt, die immer merkwürdiger daherkommt.

Schauen wir z.B. auf:

• Den Nahen Osten: Syrien wird gerade von drei Diktatoren nach Art der Kolonialherren alter Zeit untereinander aufgeteilt. Parallel baut der Iran an der Atombombe. Verursacht oder ermöglicht durch eine US-Außenpolitik, die ihrer Verantwortung dort nicht mehr gerecht werden will.
• Großbritannien: Da sind die früher mal als besonnen geltenden Briten drauf und dran, sich dauerhaft jemanden auszuliefern, der ihnen bezüglich des Brexits seit Jahren Märchen nach Belieben auftischt und ganz offensichtlich nicht das Wohl des Landes im Blick hat.
• China: das Regime dort baut im Hintergrund an einer neuen Weltordnung, in der die kommunistische Partei Pekings die dominierende Rolle spielen soll.
• Die USA: eine Regierung, die keinem Konflikt aus dem Weg geht, wenn das Ziel „Amerika First“ irgendwo in Frage gestellt wird, dabei aber vor einer Amtsenthebung steht.

Soll man in dieser verrückten Welt wirklich in Aktien investieren?

Man soll. Wer Geld anlegen will, muss es sogar.

Aus mehreren Gründen kommen Anleger an Aktien jetzt und auf längere Zeit nicht (mehr) vorbei:

• Der Mensch, die Investoren sind offensichtlich lernfähig. Sowohl der Brexit- als auch diverse Trump-Schocks hinterließen keine langfristigen Spuren. Solange die Wirtschaftslage intakt bleibt, bleiben offensichtlich auch die Märkte stabil. Es ist verrückt, aber es hat sich ein Gewöhnungseffekt entwickelt.
• Die Wirtschaftslage ist intakter, als lange unterstellt. Denn die Störfeuer aus der Politik beeinträchtigen das ökonomische Umfeld effektiv weniger als gefühlt. Das Wachstum hat sich in den großen Volkwirtschaften zwar abgeschwächt, stabilisiert sich aktuell aber gerade klar oberhalb des Rezessionsniveaus. Die Frühindikatoren und Gewinnerwartungen steigen wieder; die Zinsen scheinen bleiben niedrig oder sinken weiter, was weitere Spielräume für Aktien eröffnet.
• Die beispiellose Wende in der Geldpolitik Anfang 2019, die zu dem starken Verfall der Zinsen führte, führte zu einer extrem positiven Kursentwicklung bei Anleihen. Aber können die Zinsen noch weiter fallen? Denn nur dann ist ein positiver Beitrag für die Performance aus diesem Sektor noch zu erwarten. Ein Verharren auf dem niedrigem (negativen) Niveau führt zu keinen Erträgen, ein Zinsanstieg sogar zu Verlusten auf dieser doch so konservativen Seite.
  Die Aufgabe der Renten im Portfolio reduziert sich so 2019 wohl eher auf eine Glättung der Performance, nicht mehr auf Zusatzertrag.
  Attraktiv ist anders.

Was bedeutet das für den Anleger?
Es spricht also vieles gegen Anleihen und einiges für Aktien. Anleger sollten also weiter, sogar eher noch zunehmend, auf die Aktie setzen, solange das wirtschaftliche Umfeld intakt bleibt.
Es gibt einfach keine Alternative!